L'agence a en outre précisé que l'affirmation est motivée par la haute qualité de crédit du fonds qui investit principalement dans des titres émis par le Maroc (BB+/Stable/B) ou par des émetteurs de haute qualité notés 'F1(mar)' et plus, et par des niveaux élevés d'actifs liquides quotidiens et hebdomadaires.
"La notation reflète également les capacités et les ressources de CIH Capital Management en tant que gestionnaire d'investissement." a déclaré Fitch Ratings.
Quant au Risque crédit, l'agence souligne que le fonds cherche à maintenir une qualité de crédit élevée en investissant principalement dans des titres émis par le Maroc et des émetteurs publics de haute qualité.
"Le fonds investit également dans des accords de prise en pension garantis par des obligations d'État. À la fin du mois de septembre 2023, 36 % du total des actifs du fonds étaient investis dans des titres de dette souveraine et 64 % dans des accords de prise en pension garantis par des titres d'État. À la fin du mois de septembre 2023, toutes les expositions du fonds étaient notées "F1+(mar)", a-t-elle fait savoir.
Et de poursuivre, le fonds monétaire cherche à limiter le risque de taux d'intérêt et de spread en maintenant sa maturité moyenne pondérée (WAM) et sa durée de vie moyenne pondérée (WAL) à moins de 90 jours et 120 jours, respectivement.
"L'échéance initiale ou résiduelle de chaque instrument du marché monétaire ne dépasse pas 397 jours au moment de l'achat. L'échéance moyenne pondérée et la durée de vie moyenne pondérée de l'OPCVM étaient toutes deux d'environ 40 et 40 jours, respectivement, à la fin du mois de septembre 2023, dans la fourchette "AAAmmf(mar)" définie dans les critères de notation applicables de Fitch." a souligné l'agence.
Risque de liquidité
En ce qui concerne l'OPCVM monétaire, Fitch Ratings a précisé qu'il maintient une allocation élevée en actifs liquides. La liquidité au jour le jour (y compris les actifs éligibles) était élevée à 85% à la fin septembre 2023. "Les niveaux de liquidité sont bien supérieurs au seuil de notation " AAAmmf(mar) " et atténuent la forte concentration de la base d'investisseurs du fonds. Le gestionnaire d'actifs est conscient de la forte concentration du fonds et a une bonne connaissance de sa base d'investisseurs." a-t-elle expliqué/
Profils des fonds
Fitch considère que le cadre juridique et réglementaire du fonds est satisfaisant.
BMCI Tresorerie est un fonds monétaire marocain réglementé, selon l'agence, précisant que l'objectif du fonds est de préserver le capital et de fournir de la liquidité ainsi qu'un rendement régulier. Le fonds poursuit ses objectifs d'investissement en investissant dans des instruments du marché monétaire de haute qualité et dans la dette à court terme, y compris les dépôts à terme, les certificats de dépôt, les obligations et les notes souveraines et les prises en pension. Les actifs sous gestion du fonds s'élèvent à 351 millions de dirhams à fin octobre 2023.
Gestionnaire des investissements
CIH Capital Management était auparavant BMCI Asset Management avant d'être racheté par le Crédit Immobilier Et Hôtelier (CIH ; BB/Stable/B) en août 2023 et rebaptisé. A fin octobre 2023, CIH Capital Management gérait 7,5 milliards de dirhams d'actifs. La société compte 14 employés, dont quatre gestionnaires de portefeuille.
Fitch considère que le gestionnaire d'investissement est convenablement qualifié, compétent et capable de gérer le fonds conformément à la notation, avec des ressources opérationnelles et une expertise suffisantes.
Sensibilités de la notation
Facteurs susceptibles, individuellement ou collectivement, d'entraîner une action de notation négative ou une dégradation de la note
La notation peut être sensible à des changements importants dans la qualité du crédit, le risque de marché ou le profil de liquidité du fonds. Des changements temporaires dans les mesures clés du portefeuille en dehors des critères de Fitch ne doivent pas automatiquement entraîner des changements de notation, à condition que le gestionnaire du fonds soit en mesure d'y remédier par des mesures correctives crédibles à court terme.
Toutefois, des écarts significativement défavorables et continus par rapport aux lignes directrices de Fitch pour tout facteur de notation clé peuvent conduire à la mise sous surveillance négative ou à la dégradation de la notation.
"La notation reflète également les capacités et les ressources de CIH Capital Management en tant que gestionnaire d'investissement." a déclaré Fitch Ratings.
Quant au Risque crédit, l'agence souligne que le fonds cherche à maintenir une qualité de crédit élevée en investissant principalement dans des titres émis par le Maroc et des émetteurs publics de haute qualité.
"Le fonds investit également dans des accords de prise en pension garantis par des obligations d'État. À la fin du mois de septembre 2023, 36 % du total des actifs du fonds étaient investis dans des titres de dette souveraine et 64 % dans des accords de prise en pension garantis par des titres d'État. À la fin du mois de septembre 2023, toutes les expositions du fonds étaient notées "F1+(mar)", a-t-elle fait savoir.
Et de poursuivre, le fonds monétaire cherche à limiter le risque de taux d'intérêt et de spread en maintenant sa maturité moyenne pondérée (WAM) et sa durée de vie moyenne pondérée (WAL) à moins de 90 jours et 120 jours, respectivement.
"L'échéance initiale ou résiduelle de chaque instrument du marché monétaire ne dépasse pas 397 jours au moment de l'achat. L'échéance moyenne pondérée et la durée de vie moyenne pondérée de l'OPCVM étaient toutes deux d'environ 40 et 40 jours, respectivement, à la fin du mois de septembre 2023, dans la fourchette "AAAmmf(mar)" définie dans les critères de notation applicables de Fitch." a souligné l'agence.
Risque de liquidité
En ce qui concerne l'OPCVM monétaire, Fitch Ratings a précisé qu'il maintient une allocation élevée en actifs liquides. La liquidité au jour le jour (y compris les actifs éligibles) était élevée à 85% à la fin septembre 2023. "Les niveaux de liquidité sont bien supérieurs au seuil de notation " AAAmmf(mar) " et atténuent la forte concentration de la base d'investisseurs du fonds. Le gestionnaire d'actifs est conscient de la forte concentration du fonds et a une bonne connaissance de sa base d'investisseurs." a-t-elle expliqué/
Profils des fonds
Fitch considère que le cadre juridique et réglementaire du fonds est satisfaisant.
BMCI Tresorerie est un fonds monétaire marocain réglementé, selon l'agence, précisant que l'objectif du fonds est de préserver le capital et de fournir de la liquidité ainsi qu'un rendement régulier. Le fonds poursuit ses objectifs d'investissement en investissant dans des instruments du marché monétaire de haute qualité et dans la dette à court terme, y compris les dépôts à terme, les certificats de dépôt, les obligations et les notes souveraines et les prises en pension. Les actifs sous gestion du fonds s'élèvent à 351 millions de dirhams à fin octobre 2023.
Gestionnaire des investissements
CIH Capital Management était auparavant BMCI Asset Management avant d'être racheté par le Crédit Immobilier Et Hôtelier (CIH ; BB/Stable/B) en août 2023 et rebaptisé. A fin octobre 2023, CIH Capital Management gérait 7,5 milliards de dirhams d'actifs. La société compte 14 employés, dont quatre gestionnaires de portefeuille.
Fitch considère que le gestionnaire d'investissement est convenablement qualifié, compétent et capable de gérer le fonds conformément à la notation, avec des ressources opérationnelles et une expertise suffisantes.
Sensibilités de la notation
Facteurs susceptibles, individuellement ou collectivement, d'entraîner une action de notation négative ou une dégradation de la note
La notation peut être sensible à des changements importants dans la qualité du crédit, le risque de marché ou le profil de liquidité du fonds. Des changements temporaires dans les mesures clés du portefeuille en dehors des critères de Fitch ne doivent pas automatiquement entraîner des changements de notation, à condition que le gestionnaire du fonds soit en mesure d'y remédier par des mesures correctives crédibles à court terme.
Toutefois, des écarts significativement défavorables et continus par rapport aux lignes directrices de Fitch pour tout facteur de notation clé peuvent conduire à la mise sous surveillance négative ou à la dégradation de la notation.
